Continuamos con nuestra serie de artículos sobre los aspectos legales en las operaciones de M&A para startups y PYMES de todo tipo.
Tras explorar los fundamentos del M&A y sus beneficios en el primer artículo que puedes encontrar aquí , en esta nueva entrega vamos a bordar dos pilares fundamentales para que una operación tenga éxito: la comprensión detallada de su estructura y la correcta identificación y gestión de los riesgos más habituales.
Este contenido complementa el curso online sobre M&A que hemos preparado para la plataforma Santander X que puedes encontrar aquí y que forma parte de nuestra labor de divulgación para acercar el conocimiento jurídico a emprendedores, inversores y empresas que buscan dar un paso decisivo en su desarrollo.
Este conocimiento es fundamental para preparar a tu empresa y navegar con éxito las complejidades que implica una transacción de esta naturaleza.
Desentrañando el Proceso de M&A: Etapas Clave de un Proceso de M&A
Después de comprender qué es el M&A y cómo puede beneficiarte, es esencial profundizar en los conceptos básicos y en la estructura habitual de un proceso de M&A.
A continuación, desglosamos de forma breve cada una de las etapas clave del proceso que iremos desarrollando en artículos posteriores (las veremos en detalle en artículos posteriores):
1. Preparación y Definición de la Estrategia
Cualquier proceso de M&A requiere una planificación meticulosa, un análisis detallado y una ejecución precisa.
El punto de partida en cualquier operación parte de una reflexión estratégica interna. Es crucial definir claramente los objetivos que se buscan con la transacción y siempre es mas útil hacerlo de la mano de asesores especializados. Entre otros, resulta clave:
- Determinar si el propósito es expandirse a nuevos mercados, adquirir tecnología, consolidar la posición en el sector o diversificar productos y servicios.
- Evaluar las capacidades internas, recursos disponibles y áreas que requieren fortalecimiento.
- Establecer los parámetros para seleccionar potenciales empresas objetivo, considerando factores como tamaño, ubicación geográfica, compatibilidad cultural y sinergias potenciales.
2. Búsqueda y Selección de Potenciales Objetivos
Una vez definidos los objetivos y criterios, se inicia la búsqueda de empresas que se ajusten al perfil deseado con el apoyo de los asesores de M&A:
- Investigación de Mercado: Utilizar fuentes como bases de datos especializadas, redes profesionales, ferias comerciales y consultores para identificar posibles objetivos.
- Evaluación Preliminar: Analizar información pública y realizar un primer acercamiento para evaluar el interés y la compatibilidad estratégica.
- Confidencialidad: Firmar acuerdos de confidencialidad para proteger la información durante las conversaciones iniciales.
3. Acuerdos Preliminares y Carta de Intenciones (LOI)
Si existe interés mutuo, se procede a formalizar el compromiso de avanzar en las negociaciones a través de mecanismos como los siguientes:
- Acuerdo de Confidencialidad (NDA): Documento legal que garantiza la protección de la información intercambiada.
- Carta de Intenciones (LOI): Documento no vinculante que establece los términos y condiciones preliminares de la transacción, incluyendo precio tentativo, estructura de la operación, condiciones y plazos.
4. Due Diligence
Una vez existe un principio de acuerdo, llegamos a la fase de la due diligence que es crítica ya que implica una revisión exhaustiva de la empresa objetivo para identificar riesgos y validar la información proporcionada.
De forma esquemática las áreas que se revisan habitualmente son las siguiente:
- Legal: Contratos, litigios, cumplimiento regulatorio, propiedad intelectual.
- Financiera: Estados financieros históricos y proyectados, deudas, contingencias.
- Fiscal: Cumplimiento de obligaciones tributarias, posibles pasivos fiscales.
- Operativa: Procesos, sistemas, cadena de suministro, capacidad productiva.
- Comercial: Mercado, clientes clave, competencia, posicionamiento de marca.
- Laboral y Recursos Humanos: Contratos de trabajo, políticas laborales, clima organizacional.
En cuanto a los objetivos que se persiguen con la due diligence, los mas habituales son los siguientes:
- Identificar Riesgos y Pasivos Ocultos: Detectar problemas que puedan afectar la viabilidad o valor de la transacción.
- Validar la Valoración: Asegurar que el precio refleje adecuadamente el valor de la empresa.
- Informar la Estructura y Términos del Contrato: Permitir ajustes en el acuerdo para proteger los intereses del comprador.
5. Negociación y Estructuración de la Transacción y Firma del Contrato de Compraventa (SPA)
Una vez firmada la LOI y con la información obtenida en la due diligence, se procede a negociar los términos definitivos y se recogen en el Contrato de Compraventa de Acciones o Activos (SPA) que es el documento legal en el que se formalizan los acuerdos alcanzados.
Dada su complejidad, resulta esencial contar con abogados expertos en M&A para asegurar que el contrato protege adecuadamente los intereses y cumple con las normativas aplicables.
Entre otros aspectos que veremos en detalle en artículos posteriores, el contenido clave se centra en aspectos como los siguientes
- Detalle de la Transacción: Descripción de lo que se compra y las condiciones asociadas.
- Condiciones Precedentes: Se refiere a aquellos requisitos que deben cumplirse antes del cierre, como autorizaciones regulatorias o acuerdos con terceros.
- Precio y Estructura de Pago: Entre otros aspectos, se define si el pago será en efectivo, con acciones, si habrá pagos diferidos, earn-outs o una combinación.
- Representaciones y Garantías: Son declaraciones que realiza el vendedor sobre el estado de la empresa y compromisos de indemnización en caso de inexactitudes.
- Limitaciones de Responsabilidad y Cláusulas de Indemnización: Se regulan también los límites y exclusiones en las indemnizaciones y los mecanismos para compensar al comprador por pérdidas derivadas de incumplimientos o pasivos no revelados.
- Mecanismos de Resolución de Disputas: se pacta jurisdicción, leyes aplicables y procedimientos en caso de controversias.
6. Cierre de la Transacción
Una vez cumplidas las condiciones precedentes, se lleva a cabo el cierre de la operación, un momento decisivo en el que convergen diversos actos y formalidades esenciales.
Entre ellos, se encuentran la transferencia de fondos y la entrega de activos acordados.
Además, se atienden las formalidades legales y regulatorias, como las inscripciones en los registros mercantiles, las notificaciones a las autoridades pertinentes y la obtención de las autorizaciones finales.
En paralelo, se realiza una comunicación cuidadosa a los distintos stakeholders, asegurando que empleados, clientes, proveedores y otros interesados estén informados sobre la transacción y su impacto.
Conclusión
Los procesos de M&A son una vía estratégica poderosa para el crecimiento, expansión y fortalecimiento competitivo de startups y PYMES innovadoras.
Sin embargo, su éxito depende en gran medida de una comprensión profunda de sus etapas y conceptos clave, así como de una ejecución meticulosa y asesoramiento especializado.
Al abordar este tipo de procesos con una planificación estratégica sólida, una due diligence exhaustiva y el apoyo de profesionales expertos, las empresas pueden navegar las complejidades del proceso, mitigar riesgos y maximizar los beneficios de la transacción.
Por otro lado, las operaciones de M&A pueden ser un motor poderoso para el crecimiento y la innovación, pero también implican riesgos significativos que deben ser identificados y gestionados adecuadamente. Un diseño cuidadoso de la operación, respaldado por una due diligence exhaustiva y asesoría especializada, es fundamental para mitigar estos riesgos y maximizar las posibilidades de éxito.
Para startups y PYMES de todo tipo, el M&A no solo ofrece una vía para expandirse y fortalecer su posición en el mercado, sino también una oportunidad para aprender y evolucionar. Al abordar el proceso con una estrategia clara, preparación meticulosa y apoyo profesional, es posible superar los desafíos y realizar el potencial que estas operaciones ofrecen.
En nuestro próximo artículo, analizaremos en detalle la fase preliminar habitual de cualquier transacción, explorando en profundidad las Cartas de Intenciones (LOI) y su papel crucial en las operaciones de M&A.
Sobre Aktion Legal
En Aktion Legal, estamos comprometidos a proporcionar el asesoramiento y apoyo necesarios para guiar a nuestros clientes a través de cada etapa del proceso de M&A, ayudándoles a tomar decisiones informadas y proteger sus intereses.
En Aktion Legal, contamos con un equipo multidisciplinar de abogados especializados en operaciones de M&A. Ofrecemos soluciones personalizadas y asesoramiento estratégico para guiar a nuestros clientes a través de cada etapa del proceso de compraventa. Contáctanos para explorar cómo podemos apoyar tus objetivos empresariales.
